Cambio normativo obligaria a AFPs a vender 1.000 millones de dolares en Cencosud y Falabella
La Superintendencia de Pensiones redujo el factor de concentración para inversión en títulos locales por parte de las AFP, desde un 0,3 a un 0,2 en empresas cuyos controladores poseen más del 65% de la propiedad. Cambios normativos al régimen de inversiones de las AFP, vigentes desde ayer, llevaron a las acciones de los principales retailers del país a una de sus peores jornadas de los últimos años.
Mientras Falabella cayó 5,45% a $4.346,90, la mayor pérdida desde octubre de 2008; Cencosud retrocedió 3,61% a $3.115,40, registrando la tercera sesión más negativa en los últimos tres años.
Fue la reacción a un cambio normativo de la Superintendencia de Pensiones -anunciado en enero de este año-, que redujo el factor de concentración para inversión en títulos locales por parte de las AFP, desde un 0,3 a un 0,2 en empresas cuyos controladores poseen más del 65% de la propiedad. Esto significa que no pueden invertir más del 1% (antes 1,5%) de cada fondo en una sola acción cuando más del 65% de esa empresa está en manos de los controladores.
Lo anterior trajo como consecuencia que las administradoras se vieran excedidas en sus inversiones en Cencosud y Falabella, y por tanto obligaría a éstas a desembolsar -en un plazo de 6 meses de acuerdo con la normativa-, alrededor de US$770 millones en acciones de Cencosud y entre US$190 y US$250 millones en Falabella, según estimaciones del mercado.
Impacto en el mercado
El gerente de estudios de renta variable de Santander GBM, Francisco Errandonea, calificó el hecho como una "mala noticia", pero aclaró que las cifras involucradas "no son dramáticas" en caso de que los controladores se nieguen a vender.
Según el experto, las ventas diarias de acciones de Falabella en manos de las administradoras equivaldrían al 5% de lo que transa la empresa en el mismo período. "Si las caídas de hoy continúan en los próximos días, es una oportunidad de compra", agrega.
En la misma línea, Rodrigo Jacob, gerente de estudios de BICE Inversiones, no descarta que en el caso de Cencosud los controladores disminuyan su participación ampliando así los límites. "De esta manera, la actual debilidad en el precio de la acción podría transformarse en una oportunidad de compra", dice.
Una visión que comparten desde la industria de AFP, donde ejecutivos de inversiones ven más probable una venta de participación por parte de la familia Paulmann en Cencosud, que posee 65,2%; que en Falabella, donde el controlador tiene cerca del 80% de propiedad, según afirman.
Según estimaciones de BICE Inversiones, si se realiza una venta de US$ 29,6 millones de la propiedad por parte de los controladores en Cencosud, el factor de concentración aumentaría a 0,4, permitiendo incrementar el límite máximo de inversión para las AFP desde el 1% actual -por fondo- a 2%. Eso generaría incluso una holgura cercana a US$ 700 millones, "eliminando la presión vendedora y evitando con esto la pérdida de valor para todos los accionistas", dijo.
Consultada la Superintendencia de Pensiones sobre los impactos a nivel de mercado indicó que "de existir, serían muy marginales, y se hubiesen reflejado el día en que se conoció la información, dado que ésta es pública desde el 19 de enero pasado".
Bolsas retroceden debido a temores por la recuperación de Estados Unidos Los temores por la recuperación de Estados Unidos y por las revueltas en Medio Oriente volvieron a golpear ayer a los mercados mundiales.
En Wall Street, el Dow Jones retrocedió 1,38% a 12.058,02 puntos, mientras que el S&P 500 bajó 1,57% a 1.306,33 unidades.
Los temores sobre el precio del petróleo que arrastró a los mercados ayer se vieron agravados luego que se hiciera público que Irán acalló de manera violenta las protestas de un grupo opositor al régimen.
Los mercados temen que este país sea ahora el próximo en Medio Oriente en sufrir grandes revueltas sociales, lo que podría poner en peligro el suministro de petróleo para el resto del mundo.
A estos hechos se sumaron negativos datos inmobiliarios de Estados Unidos, que mostraron que el gasto en construcción cayó más de lo esperado en enero.
Las inversiones destinadas a construir y a renovar retrocedieron 0,7% en comparación con el mes anterior, reflejando que el sector donde se originó la crisis financiera global continúa débil.
Las bolsas europeas siguieron la tendencia de Wall Street. El FTSE 100 bajó 0,96%, mientras que el Ibex lo hizo en 1,08%.
En Chile, el IPSA cayó 1,01% a 4.399,88 puntos arrastrado por la baja de Cencosud y Falabella, pero también por las pérdidas de acciones de construcción e inmobiliarias.
Los papeles de Socovesa bajaron 4,51% a $320, mientras que las de Paz retrocedieron 4,46% a $480. Según comentaron operadores, las pérdidas fueron parte de una toma de ganancias luego de las fuertes ganancias de estos papeles en los últimos días.
EYN : 2-3-11
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