El Aporte de los Dividendos al Retorno Accionario
El año pasado dejó a Multifoods, SK y Corpbanca entre las acciones más rentables al considerar, además de la cotización bursátil, la distribución de utilidades que acaba de terminar luego de las juntas de accionistas.
Aunque 2010 es historia, el rendimiento bursátil de la pasada temporada terminó de escribirse hace muy poco. Y es que una vez finalizado el período de junta de accionistas, las compañías establecieron sus respectivas políticas de dividendos, algunos más onerosos que otros y que, en definitiva, terminaron dándole un último impulso a un año de holgadas ganancias.
Pues, aunque la rentabilidad por precio suele ser el principal foco de atención para los inversionistas que transan en bolsa, el reparto de utilidades no fue un factor menos importante. De hecho, en algunos casos posicionó de mejor manera a compañías que destacaron la pasada temporada, e inclusive evitó que ciertas acciones terminaran el año en números rojos, según un estudio elaborado por Cruz del Sur Corredora de Bolsa para ESTRATEGIA.
En términos generales, la banca, el retail y el sector inmobiliario ratificaron que el pasado fue un año marcado por la reactivación económica, siendo el dinamismo interno uno de los principales fundamentos. “El 2010 tuvo una segunda mitad en que la economía mostró una importante recuperación. El retail se vio bastante beneficiado por las mejores condiciones imperantes, y en el caso de la banca se debe agregar el hecho de que la crisis golpeó especialmente al sector financiero, por lo que la recuperación también la benefició en este sentido. En el sector inmobiliario, además de la mejora en las condiciones económicas, influyeron las expectativas de que las compañías se vieran beneficiadas por las obras de la reconstrucción post terremoto”, explica Jorge Herrera, autor del informe.
Dividendos Holgados
Provida, Calichera, Norte Grande e IAM premiaron con más de un 10% de rentabilidad a sus accionistas por concepto de dividendos, encabezando el listado. En el caso de Corpbanca, la firma pasó desde la quinta posición en retorno por precio hasta la tercera, al incluir en el desempeño la distribución de ganancias.
Otras acciones incrementaron de modo importante sus ascensos, como IAM, que si bien se mantuvo en el ranking, el rendimiento escaló de un 25,3% a un 35,3%.
Mientras que otros papeles revirtieron un magro desempeño bursátil para cerrar con modestos avances. Calichera terminó 2010 con un descenso en su cotización bursátil de 9,2%, pero el 12,2% que generó por dividendos le permitieron concluir con una rentabilidad total de 3%.
Perspectivas 2011
Para este año las perspectivas apuntan a que habrá recambio entre las líderes. Según cálculos de ESTRATEGIA, en base a las estimaciones de precios objetivos y rentabilidad por dividendos de Banchile Inversiones, durante este ejercicio las acciones del sector eléctrico podrían destacar en términos de rentabilidad total. Pues, compañías como CGE (29,1%), Endesa (25%) y Colbún (20,7%) se verían beneficiadas por las expectativas de que el panorama hidrológico mejore, además de su política de dividendos.
Otras empresas que destacan son Concha y Toro (28,6%), Masisa (28,5%) y LAN (21%). Mientras que retailers como Falabella, Cencosud y Ripley no sólo tendrían un margen acotado de rentabilidad por precio, sino que casi no entregarían retorno por reparto de utilidades.
DE:17-5-11
Fuente:
|