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El Banco Central ve probable recorte de tasa en los proximos meses
En la última sesión, los consejeros optaron por mantenerla en 5,25%, por sorpresiva alza de la actividad y de la inflación. Si bien los cinco consejeros del Banco Central coincidieron en noviembre en mantener en 5,25% la tasa de interés de política monetaria (TPM), también evaluaron un recorte, según revela la minuta de esa sesión.
En el ámbito externo, los consejeros concordaron en que el gran riesgo seguía siendo el grado de contagio de la economía europea sobre el resto del mundo, en particular sobre el emergente, que actualmente es el que sostiene la expansión de la economía mundial.
Sobre las repercusiones en la economía chilena, una de las opiniones apuntó a que un escenario de crisis aguda en Europa con repercusiones muy negativas sobre los mercados financieros y la actividad podría requerir de un impulso monetario significativo. Esto es, una fuerte baja en la tasa de interés.
En cambio, un escenario de debilidad prolongada tenía implicancias sobre la actividad y la inflación interna, pero más moderadas, caso en el cual era probable que también se requiriera mayor expansividad de la política monetaria.
En el plano interno, los consejeros coincidieron en que las últimas cifras de inflación y actividad habían sorprendido al alza, con una demanda interna que había crecido más de lo esperado. No obstante, varios consejeros señalaron que ya se advertían señales de moderación de la demanda interna, especialmente en las cifras de importaciones de bienes de consumo y de capital, lo que era necesario monitorear con atención para ver sus implicancias sobre la inflación.
Hubo consenso en que la opción de mantener la tasa era coherente con un escenario en que los efectos de la situación externa sobre la economía chilena aún eran acotados y en el que se enfrentaban una estrechez en el mercado laboral y una inflación en rangos normales. Se concluyó que resultaba más costoso recortar la tasa anticipadamente que mantenerla y esperar, que fue la decisión que se adoptó.
Para diciembre, analistas ven al Banco Central más proclive a bajar la TPM, por el deterioro del escenario externo y su efecto en la actividad doméstica.
También hay quienes advierten que el mercado laboral sigue estrecho, con más empleos y capacidad de consumo que dan más impulso a la demanda interna.
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