Nobeles de Economia coinciden en que EEUU. necesita nuevo plan de estimulo
Márcela Vélez, enviada especial Roger Myerson (U. de Chicago) y Peter Diamond (MIT) aseguran que requiere de una nueva inyección de liquidez. El primero cree que, incluso, a costa de mayor inflación. "La Fed debería seguir con su estímulo, hasta que tengamos dos años de una inflación de 8%" El experto opina que la falta de inflación en EE.UU. ha llevado a que se prefiera la liquidez antes que invertir.
ALEMANIA.- En el encuentro de premios Nobel de Economia en Lindau (Alemania), Roger Myerson, quien recibió el galardón en 2007, ha sorprendido a muchos.
No todos esperan que un economista de la Escuela de Chicago afirme con total convicción que la vía para que EE.UU. salga de la crisis es más estímulo, y más aún que dicho impulso llegue por el lado de la inflación.
En entrevista con "El Mercurio", un día antes de que la Fed tenga su esperada reunión en Jackson Hole, Myerson afirma que "Bernanke y companía" deberán preocuparse menos, o nada, en el efecto inflacionario de un nuevo plan de estímulo monetario.
-Los inversionistas claman por un nuevo plan de estímulo (QE3), pero varios economistas alertan que esto podría reactivar la inflación. ¿Con quién se identifica?
"Creo que necesitamos que Estados Unidos y Europa tengan una inflación mayor en varios puntos porcentuales en los próximos años. Si se revisa de forma agregada, en los últimos años ha habido una falta de inflación".
-Pero lo que hacen los bancos centrales es tratar de ajustarse a la meta...
"Mi sugerencia es que no debería haber una meta de dos o tres por ciento, sino un compromiso de seguir una tendencia de precios clara en el largo plazo. En ese escenario podría tener una inflación más alta en algunos trimestres y luego volver a la tendencia".
"Creo que es muy apropiado que la Fed continúe con el programa de estímulos, comprando bonos, hasta que tengamos quizás dos años de una inflación de 8%".
-Ese número asusta...
"Quizás soy radical. Pero si persigue una meta, digamos del 2%, pero el promedio en los últimos años es de 3%, y en los últimos dos años fue cero o 1%... Usted puede pensar que eso es bueno, "mi dinero está seguro". Pues no, estar en deflación es tan malo como una hiperinflación. Si hace que la gente se preocupe un poco más del valor del dinero, podría obligarlos a invertir. Con una inflación de 8% quizás pensará "es mejor que no tenga todo mi dinero en efectivo, sino invertirlo en activos reales". Pues felicitaciones, nos acaba de ayudar a reactivar la economía. Ese es el problema, la gente prefiere tener efectivo en lugar de invertirlo en activos reales".
Peter Diamond, Nobel 2010: "EE.UU. necesita un gran estímulo fiscal; las herramientas de la Fed no lo sustituyen" Con gráficos que muestran la persistente alta tasa de desempleo en Estados Unidos, Peter Diamond, ganador del premio Nobel de Economía en 2010 y profesor del MIT, asegura que los problemas del mercado laboral estadounidense son tan grandes que los programas de estímulo monetario en los que se ha enfocado el país en el último año no bastan.
El experto en seguridad social, en entrevista con "El Mercurio", afirma que el gobierno de Barack Obama debería enfocarse en un nuevo estímulo fiscal como el que realizó tras la crisis y que reformar el sistema de seguridad social ayudaría a reducir la deuda pública.
-Los mercados esperan un gran anuncio este viernes de algún estímulo por parte de la Fed...
"No tengo idea de lo que Bernanke podría hacer".
-Pero usted ha afirmado que el problema del desempleo en EE.UU. es muy severo.
"Es un problema muy serio y del último comunicado de la Fed queda claro que Bernanke y el resto de los gobernadores comparten ese diagnóstico, pero al mismo tiempo ellos pudieron haber hecho algo más antes, pero no lo hicieron. ¿Será éste el momento en que anuncien algo nuevo? Simplemente no lo sé".
-Usted plantea que los planes de estímulo no han funcionando para resolver el desempleo.
"No todos los estímulos. Sí necesitamos un gran estímulo fiscal, y no creo que las herramientas que la Fed aún tiene disponibles sean un sustituto adecuado para eso".
-Parece algo complicado dado el conflicto por el crecimiento de la deuda. El gobierno está enfrentando muchas presiones para recortar el gasto.
"Estados Unidos tiene dos problemas severos. Uno es inmediato, el desempleo, los problemas en el mercado inmobiliario y otros efectos son parte de eso y son la prioridad de Washington. Pero Estados Unidos tiene un problema de deuda de largo plazo. Su tendencia fiscal es insostenible y necesita un ajuste".
Ante este diagnóstico, Diamond tiene su propia propuesta, que a su parecer ayudaría a enfrentar los dos problemas al mismo tiempo. Por un lado, estimularía a la economía y por otro lado ayudaría a reducir hasta en 25% el ratio de deuda fiscal respecto al PIB, que hoy alcanza el 100%.
Diamond explica que el actual sistema de pensiones estadounidense se basa en fondos que sólo tienen posiciones en Bonos del Tesoro y que pueden pagar las pensiones sólo cuando el dinero está contabilizado en dichos fondos. Bajo el modelo actual, para 2036 dichos fondos podrían quedarse sin dinero para pagar el total de las pensiones. Llegado ese momento habrá que subir los impuestos o reducir las pensiones. Diamond propone elevar los impuestos ahora, bajo la condición de que la mayor recaudación vaya directamente a los fondos de pensiones para financiar el programa Medicare . Ello, a su vez, liberaría recursos fiscales que podrían utilizarse para estimular la economía
EYN:26-8-11
Fuente:
|