ECONOMIA CRECERIA ENTRE 5.5 Y 6.5 PORCIENTO EL 2011
Central Mantiene Estimación de PIB y Eleva a 4,3 % la del IPC
El ente emisor indicó que no puede descartarse que tanto la actividad como la demanda escalen “más de lo anticipado”, lo que derivaría en presiones inflacionarias aun superiores a las contempladas.
Un escenario de bastante certeza respecto al dinamismo económico de este ejercicio y de gran incertidumbre en materia inflacionaria, fue la antesala de una nueva versión del Informe de Política Monetaria (IPoM), que ayer presentó el presidente del Banco Central, José De Gregorio, a la comisión de Hacienda del Senado.
El organismo mantuvo su estimación para el crecimiento del PIB entre 5,5%y 6,5% en 2011, con sesgo al alza; desempeño que respondería, principalmente, “al impulso que ha entregado la política monetaria al gasto interno y a la recuperación mundial”, expresó la autoridad.
En este sentido, indicó que el favorable ritmo en la actividad doméstica ha derivado en el cierre de las holguras de capacidad. Subrayó que la trayectoria pujante de la demanda, “y en particular del consumo”, ha sido clave en este fenómeno, mientras que las brechas “del mercado laboral se han estrechado, con un rápido crecimiento del empleo y un aumento de los salarios”.
En definitiva, el órgano rector anticipa que el gasto ascenderá 7,6% en el ejercicio; vale decir, 100 puntos base por sobre lo previsto en diciembre pasado. El consumo lo haría en un 7%, 12 décimas más que lo estipulado hace cuatro meses, y si bien la inversión mostraría un notable incremento de 13,9%, la cifra implica un recorte de siete décimas respecto de la explicitada en el reporte anterior.
“En el cuadro base se espera que las brechas se mantengan cerradas a lo largo del horizonte de proyección, pero no puede descartarse que la actividad y la demanda evolucionen por sobre lo anticipado, llevando a exceder los niveles normales de uso de la capacidad productiva de la economía y, por tanto, a presiones inflacionarias superiores a las contempladas”, consignó De Gregorio.
En contraposición –advirtió– “el alza de los combustibles y otros productos afecta el ingreso disponible y la confianza de los consumidores y, por esta vía, puede ser un factor de moderación” del desembolso “en otros bienes y servicios”. Con todo, afirmó que “el dinamismo reciente se moderará, en línea con un menor estímulo de las políticas macroeconómicas”.
Autoridad Sinceró Proyección Para el IPC Aumentándola a 4,3% Este Año
-Siete décimas de tal ajuste lo explicaría el incremento en los combustibles. Ante el cierre de brechas y sustantivos shocks de oferta externos, el ente emisor elevaría la tasa hasta el 6%.
-De esta forma, anticipa que la inflación volverá al rango de tolerancia hacia el segundo trimestre de 2012, para concluir tal ejercicio en torno al 3%.
Ciertamente era el ajuste más esperado en esta entrega del IPoM. En definitiva, el Banco Central elevó su estimación para el IPC de este ejercicio en 10 décimas a 4,3%. De tal corrección, 0,7 punto porcentual correspondería solamente al incremento en el valor del combustible.
“El riesgo principal en materia inflacionaria se relaciona con el tamaño, persistencia y propagación del shock del precio de las materias primas, en especial, del petróleo”, consignó el titular de la entidad, José De Gregorio. Más aún, precisó, que “el sostenido aumento (del crudo) desde mediados de 2010, se intensificó en febrero de este año a raíz de los problemas políticos en Medio Oriente y el norte de Africa”. Por lo pronto, auguró para 2011 un ascenso en el nivel de precios externo relevante para Chile “mayor que el proyectado en diciembre”.
A su vez, comentó que la cotización de los alimentos, en respuesta al avance de la demanda por parte de las economías emergentes y a condiciones de oferta menos favorables (sequías), “ha subido con fuerza, incluso a un ritmo superior al que se observó entre inicios de 2007 y mediados de 2008”.
Y pese a que el IPC en doce meses “se ha mantenido en torno a la meta, con una variación de 2,7% a febrero, los desarrollos del último tiempo han elevado la preocupación (por este factor), lo que también sucede en el resto de las economías”.
Retiro del Estímulo
En estas circunstancias, apuntó la autoridad, “así como tras la debacle financiera mundial de 2008” la política monetaria “fue altamente flexible para responder a la crisis de confianza global, en este momento debe serlo para retirar el estímulo, generando las condiciones para un crecimiento sostenible y actuando en forma preventiva para evitar un rebrote de la inflación”.
Recordó que desde diciembre pasado, el consejo ha ajustado la tasa de interés en 75 puntos base, ubicándola en 4%, y enfatizó que “en el escenario más probable, continuaremos” subiendo los tipos a un ritmo en el que “la principal guía será el logro de la meta de IPC”.
Con eso, sostuvo que el tipo rector “seguirá una trayectoria comparable con la que se deduce de las diversas encuestas de expectativas”. Cabe mencionar que de acuerdo a los últimos sondeos del instituto emisor, la tasa considerada como de equilibrio por el mercado se sitúa en torno al 6%, nivel que persistiría hasta 2013.
Retorno a la Meta
En línea con este proceso, el Central prevé que el IPC volverá a ubicarse dentro del rango de tolerancia durante el segundo trimestre de 2012 y que se instalará en 3% hacia fines de dicho ejercicio. “Esta proyección supone que la propagación de los mayores precios de los alimentos y del petróleo será acorde con el promedio de la experiencia histórica. También contempla que la economía crecerá a tasas acordes con su capacidad, lo que acota la propagación de estos shocks hacia otros precios, así como a las presiones de costos laborales”, concluyó.
DE : 5-4-11
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