Pese a rentar 36.5porciento en el año. la bolsa chilena cerrara su peor trimestre desde la crisis
Economía y Negocios
Gabriela Villalobos
El mercado sigue registrando cifras azules en los últimos tres meses, pero frenó sus avances por una toma de ganancias Para 2011, los analistas estiman que el avance de la rueda será más acotado que en 2010.
Luego de obtener rentabilidades que estuvieron por sobre la mayoría de los mercados mundiales, la bolsa se encamina a cerrar su trimestre con el rendimiento más restringido desde la caída de Lehman Brothers. En el período octubre-diciembre, el IPSA -principal índice bursátil local- ha rentado 1,9%, la cifra más baja desde el último trimestre de 2008.
Al contrario, las bolsas extranjeras se encuentran en medio de un rally . El S&P 500 ha rentado 10,4% en el período octubre-diciembre, mientras que el índice accionario global, MSCI World, ha subido 8,17%.
Pese a que las ganancias del IPSA han sido menores en las últimas semanas, durante el año el índice ha subido 36,5%, convirtiéndose en la segunda plaza más rentable de la región en 2010, detrás de Perú. "El año 2009 y gran parte de 2010 fueron de alzas muy violentas, y ahora hay algo de una toma de utilidades", estima Hernán Guerrero, analista jefe de BBVA Research.
En diciembre la bolsa acumula un balance negativo, el cual se ha profundizado en los últimos diez días. En este período el IPSA acumula una baja de 2,1%.
Según detalla Guerrero, esta caída también ha sido influenciada por las declaraciones que realizó el pasado lunes el Banco Central. El instituto emisor aseguró en su Informe de Estabilidad Financiera que, según tres modelos distintos, la bolsa chilena estaría transándose sobre sus fundamentos. "Creo que los dichos del Banco Central le pegaron efectivamente a la bolsa, sobre todo a los inversionistas retail ", agrega Guerrero.
La acción más afectada desde ese día ha sido Multifoods, que ha caído 8,32%, mientras que Copec -la empresa con mayor ponderación en el IPSA- ha retrocedido 3,43%.
Perspectivas para 2011
En el mercado hay consenso de que el próximo año las ganancias serán más moderadas. Los pronósticos de los departamentos de estudios apuntan a que el IPSA -que ayer cerró en 4.888,11- se ubicará en diciembre de 2011 entre los 4.950 y los 5.700 puntos. Entre los más optimistas, está Bci Estudios, que estima que el principal índice bursátil local cerrará en 5.670 unidades. Los analistas de la corredora estiman que el indicador tiene un upside de 16%, debido a que las utilidades de las empresas que lo integran subirán 22,9% el próximo año.
En IMTrust, en tanto, pronostican que el indicador subiría sólo 1,27% el próximo año, cerrando 2011 en los 4.950 puntos. Por ello, los analistas de la corredora recomiendan reducir la ponderación del mercado local en el portafolio.
Fondos mutuos de acciones locales y portafolio A de las AFP son los instrumentos más rentables en 2010
El alza de 36,5% que ha registrado el IPSA en lo que va del año ha favorecido a los fondos mutuos de acciones chilenas. Éstos han rentado 38,53% en pesos o 35,24% en UF. "Tuvimos un año muy bueno para la bolsa, ahora algunos fondos mutuos tuvieron un retorno superior al IPSA porque han sobreponderado sectores que han rentado por sobre el mercado, como la construcción y el retail ", comenta Juan Pablo Cerda, subgerente de distribución de fondos mutuos de Banchile Inversiones.
Según el ejecutivo, las perspectivas son positivas para el mercado local el próximo año. "Todavía nos gusta Chile, es una bolsa defensiva y sigue teniendo algo de espacio para crecer, pero claramente estamos viendo que en 2011 las rentabilidades van a ser más acotadas, por eso sugerimos optar por fondos más selectivos, como uno enfocado en empresas de tamaño mediano", sugiere Cerda.
El balance de las AFP
Los siguientes tres instrumentos más rentables en 2010, detrás de los fondos mutuos de acciones locales, son administrados por las AFP. El Fondo A es la segunda herramienta de inversión que más ha subido este año, con un retorno de 13,52% en pesos y 10,82% en UF. Le sigue el Fondo B y el C, retornos que superan al de la mayoría de los fondos mutuos.
"Los fondos de pensiones invierten en los mismos instrumentos que los fondos mutuos pero con mayor diversificación en cada una de esas clases de activos. Esto ya otorga mayor rentabilidad y menos riesgo", explica Ignacio Álvarez, gerente general de AFP Cuprum, quien detalla que los fondos de pensiones tienen además costos más bajos.
Los perdedores
El instrumento que anotó las mayores pérdidas en 2010 fue el dólar. Los inversionistas que apostaron por la divisa a comienzos de año, cerrarán con una pérdida de 7,13% nominal y de 9,79% real. En la parte inferior de la lista le siguen los fondos mutuos de renta fija internacional menores a 90 días y los que invierten en acciones de Europa desarrollada.
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