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En conversación con ESTRATEGIA, economistas, académicos y analistas internacionales expresaron su opinión respecto a la eventual aplicación de un tercer relajamiento cuantitativo en Estados Unidos, señalando que éste podría ser incluso un escollo, ya que elevaría la inflación en medio de un bajo crecimiento.
“El Relajamiento Cuantitativo 3 (QE3) es una muy mala idea. La Fed está siendo presionada por el mercado accionario, y este mercado no puede mejorar la economía, más bien es la economía la que puede mejorar el mercado de acciones. El QE3 aumentará la inflación en EE.UU. y en países que enganchan sus monedas al dólar. Esta acción no hará mucho para solucionar los problemas a largo plazo, ni para nosotros ni para Europa”.
Allan Meltzer, ex consultor de la Fed
“En términos de sacar a la economía de EE.UU. fuera de la fuerte debilidad, el QE2 no tuvo mucho efecto, lo cual se puede apreciar en el bajo crecimiento económico del país hoy día. Por lo tanto, no creo que un QE3 vaya a tener muchos resultados. Las tasas de interés a largo plazo ya están en mínimos históricos. Sin embargo, si para el viernes no tenemos un anuncio de Ben Bernanke en relación a hacer algo parecido a un QE3, la reacción de los mercados va a ser bastante negativa, porque éstos ya cuentan con que esto sea anunciado”.
Jacob Kirkgaard, economista del Peterson Institute for International Economics
“El relajamiento Cuantitativo es básicamente una manera de generar más liquidez en el sistema económico. Y con las tasas cerca de cero, uno puede pensar que los consumidores y el comercio deberían estar saltando con la oportunidad de conseguir dinero barato, consumir e invertir. El QE2 no funcionó de esa manera y un QE3 tendría incluso menos efectos. La razón es simple. Los consumidores están más interesados en pagar sus deudas que en sumar más deudas. El comercio tiene US$1,5 billones de ganancias retenidas y no necesita pedir prestado. Sin un cambio en la demanda por créditos, y ninguno es probable en el corto plazo, un QE3 no logrará hacer mucho, aunque tampoco hará daño”.
Ken Goldstein, economista del Conference Board
“Después de todo el arsenal monetario que la Fed ha implementado para reanimar el crecimiento económico, sin mucho éxito, un QE3 resulta bastante cuestionable, ya que no agregaría nada nuevo a lo que ya se le ha suministrado a la economía, con el consecuente riesgo de empezar a acelerar un proceso inflacionario con ausencia de crecimiento”.
José Alfredo Coutiño, Director de Moodys para América Latina
Efectos del QE2
De acuerdo a cálculos de economistas de la Fed, el Relajamiento Cuantitativo 2 (QE2) bajó las tasas de interés a largo plazo en 25 puntos porcentuales. A su vez, habría elevado el PIB de la potencia del norte en aproximadamente 0,75 puntos, contribuyendo en la creación de alrededor de 700.000 puestos de trabajos.
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