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De Gregorio .No hay evidencia de burbuja en el sector inmobiliario
jueves, 14 de marzo de 2013
Sostuvo que los riesgos se incuban precisamente en la parte alta del ciclo económico, por lo que antes de la desaceleración, deben tomarse medidas macroprudenciales. El ex presidente del Banco Central, José De Gregorio, sostuvo que el alza de precios que se viene produciendo en los últimos años en el sector inmobiliario se ajusta a las variables económicas fundamentales, como ingreso y tasas de interés, pero no es algo acostumbrado.
Su primera conclusión al intervenir en un seminario de Euroamérica es que "no hay evidencia de burbuja" en el sector, pero de persistir este aumento por muchos años, en algún momento podría haberla. Lo más probable es que los precios sigan subiendo, agregó, señalando luego que es normal que haya presión sobre este tipo de activos en un mundo global, donde las tasas de interés son muy bajas y seguirán así por un tiempo.
Con todo, advirtió que las burbujas se incuban en la parte alta del ciclo económico, por lo cual no se puede descartar que anticipadamente se tomen medidas macroprudenciales. "Ese tipo de cosas no hay que hacerlas cuando viene la desaceleración, hay que hacerlo antes, de manera que cuando venga la desaceleración, haya suficiente fortaleza en el sistema financiero".
Entre las medidas mencionó algunos de los resguardos que ya está tomando la banca, como subir la exigencia del pie inicial de un crédito hipotecario o restricciones a la relación entre deuda e ingreso. Respecto de otras medidas, como elevar el encaje a los depósitos bancarios, observó que hay que tener mucho cuidado cuando se aplican medidas a un sector del sistema financiero, porque la actividad se empieza a ir a sectores desregulados.
Recordó que en 2010 el Banco Central advirtió que las acciones estaban un poco caras, pero seguidamente el mensaje fue que si el precio caía no era un problema para la estabilidad, tal como lo hizo recientemente el Banco Central sobre el sector inmobiliario. Según sus cálculos, hay factores fundamentales que explican el alza de las viviendas, al correlacionar los precios con factores demográficos y tasas
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