Informe de Politica Monetaria marzo 2011
SANTIAGO.- Un incremento a 4,3% en la inflación estimó para diciembre de este año el Banco Central, debido principalmente al efecto del alza de los precios del petróleo, según indicó el instituto emisor en el Informe de Política Monetaria (IpoM) de marzo, presentado esta mañana ante el Congreso.
El pronóstico se ubica muy por encima del 3,3% proyectado en el informe de diciembre de 2010.
Tipo de cambio se mantendría Tras la decisión de intervenir el mercado cambiario, anunciada por el instituto emisor en enero y que, por lo tanto, no estuvo considerada en el IPoM de diciembre, el texto indicó que "los efectos de esta medida se han mezclado con los desarrollos externos".
En ese sentido, mencionó la debilidad que ha mostrado el dólar a nivel global y el aumento del precio del cobre hasta valores máximos históricos, para el cual elevó la estimación de su valor promedio para 2011 a US$4,2 la libra.
Considerando esos factores "la apreciación del peso respecto del dólar no ha sido muy distinta de la de otros países exportadores de productos básicos u otras economías que han efectuado intervenciones en su mercado cambiario", afirmó el Central.
Además, indicó que el escenario base del IPoM de marzo utiliza como supuesto de trabajo que el tipo de cambio se mantendrá en torno a los valores recientes.
En su discurso ante el Congreso, el presidente del Banco Central recalcó que, a tres meses del anuncio de la intervención cambiaria, el instituto emisor ha comprado en torno a unos US$3 mil millones, y que el tipo de cambio se ubica cerca de un 3% por encima del que prevalecía antes del inicio del programa de compras.
"De no haber sido implementada la intervención cambiaria el peso estaría hoy mas apreciado", afirmó De Gregorio a los parlamentarios.
El informe indicó que la inflación total "sobrepasará el limite superior del rango meta, en gran parte por el efecto de los mayores precios del petróleo y sus derivados", para lo cual estimó un valor promedio del barril de crudo de US$102 para 2011 y US$103 para 2012.
Ante este escenario, el Central precisó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) "se ubicará durante todo el segundo semestre de este año y hasta comienzos de 2012 por sobre 4%".
El IPoM también mencionó el aumento de los precios de los alimentos entre los factores que han incrementado las presiones inflacionarias. Sin embargo, afirmó que "en los últimos meses los datos efectivos de inflación muestran un incremento que ha ido a la par de lo previsto en diciembre", y consideró que los precios deberían seguir creciendo a tasas anuales de entre 4% y 5% en 2011.
Suponiendo que la propagación de los precios de alimentos y el petróleo sea acorde "con el promedio de la experiencia histórica al respecto", el Banco Central proyectó que la variación anual del IPC se ubicará dentro del rango de tolerancia en el segundo trimestre de 2012 y que se instalará en 3% hacia fines del próximo año.
Proyección de crecimiento se mantiene
Respecto al crecimiento de la economía, en tanto, el instituto emisor mantuvo su estimación del IPoM de diciembre, en un rango de entre 5,5% y 6,5%, indicando que "el dinamismo reciente de la economía se moderará en línea con un menor estímulo de las políticas macroeconómicas".
En esa línea, el informe precisó que "existen diversos riesgos que pueden llevar a que el escenario macroeconómico sea distinto del previsto", ante lo cual estimó que "el balance de riesgos tanto para la inflación como para la actividad está sesgado al alza", por el tamaño, persistencia y propagación del "shock" del precio de las materias primas y especialmente del petróleo.
"Ante shocks adicionales, el sistema de estabilización vigente ayudaría a moderar las fluctuaciones de corto plazo en los precios de los combustibles", mencionó el informe. Sin embargo, precisó que "no es su objetivo, en un horizonte de mediano plazo, aislar las fluctuaciones de los precios locales de las de los precios externos".
Para los primeros tres meses del año, el Central sostuvo que la economía crecerá a tasas elevadas, como consecuencia de la baja base de comparación influida por el terremoto el 27 de febrero de 2010.
En relación a la demanda interna, que creció 16,4% anual en 2010, junto al importante dinamismo del consumo, el IPoM indicó que el proceso de retiro del estimulo monetario que está llevando a cabo el Banco Central debería contribuir a moderar la expansión del consumo privado.
Riesgos externos Si bien el IPoM elevó en tres puntos porcentuales su proyección de crecimiento de la economía mundial para 2011, a un 4,1%, debido a las mejores cifras del cuarto trimestre de 2010 y de los primeros meses de este ano, indicó que persisten algunos riesgos.
Uno de ellos es la ya mencionada alza en los precios del petróleo y su repercusión en la inflación global. A eso se suman los riesgos relacionados con la evolución y consecuencias de los problemas financieros de algunas economías europeas, junto a la dicotomía en el estado de las brechas entre las economías emergentes y las desarrolladas.
Esto, detalló el Banco Central, "por la tensión que ellos implica en el manejo de las políticas monetaria y cambiaria".
Proyecciones del IPoM El informe indicó que la demanda interna aumentaría 7,6% este año, cifra que se ubica por encima del 6,6% proyectado para 2011 en el IPoM de diciembre.
Las exportaciones se elevarían un 6,8%, mientras que las importaciones crecerían un 9,6% en 2011, por sobre el 4,9% y 6,9% estimado en el informe de diciembre de 2010.
El precio del cobre registraría un valor promedio de US$4,2 la libra este año, por encima de los US$3,3 calculados en diciembre, y en 2012 ese precio se ubicaría en US$4,00.
El petróleo registraría un precio promedio de US$102 el barril en 2011, y el próximo llegaría a US$103. En diciembre, el informe estimó que el precio del crudo seria US$89, tanto en 2011 como en 2012.
EYN: 5-4-11
Fuente:
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